Каждая третья компания в России работает в убыток: почему прибыль бизнеса падает
2026-09-09 12:00
Каждая третья компания в России работает в убыток: почему прибыль бизнеса падает
Финансовые результаты российских компаний заметно ухудшились. За первое полугодие 2026 года сальдированная прибыль предприятий составила 11,7 трлн рублей против 13,5 трлн годом ранее. Падение достигло 13,3%, а доля убыточных организаций выросла до 33,5%. Иными словами, сейчас примерно каждая третья компания из учитываемых статистикой завершает период с убытком.
Особенно слабым оказался июнь. Еще весной ситуация выглядела значительно лучше: по итогам пяти месяцев отставание прибыли от прошлого года составляло менее 1%. Но в июне совокупный финансовый результат компаний упал примерно до 400 млрд рублей против 2,1 трлн рублей годом ранее. Именно этот месяц во многом испортил статистику всего первого полугодия.
Для предпринимателей важен не только сам масштаб снижения. Прибыль российского бизнеса сокращается уже третий год после рекордных 33,3 трлн рублей в 2023 году. Это говорит о том, что речь идет не исключительно об одном неудачном месяце: компании все сильнее ощущают рост расходов, дорогие кредиты, кадровый дефицит и охлаждение спроса.
Почему июнь оказался настолько слабым
Часть июньского провала объясняется разовыми факторами. Рост стоимости топлива и проблемы с его доступностью увеличили расходы торговли, транспорта, туристического бизнеса и ряда производственных компаний. Дополнительным фактором стали внеплановые ремонты нефтеперерабатывающих предприятий, которые привели к росту затрат в отрасли.
Особенно заметно просели обрабатывающие производства. Если с января по май они в среднем получали около 600 млрд рублей прибыли ежемесячно, то в июне результат сократился примерно до 100 млрд. Значительная часть падения пришлась на производство нефтепродуктов: экспортные доходы отрасли в июне оказались почти вдвое ниже средних показателей предыдущих месяцев.
На прибыль также давили дополнительные расходы бизнеса на защиту и восстановление производственных мощностей, а также высокая стоимость финансирования. При дорогих кредитах компаниям приходится больше платить за обслуживание уже существующего долга, а новые инвестиционные проекты становятся менее выгодными.
Поэтому один июнь еще нельзя считать доказательством резкого перелома экономики, однако он хорошо показывает, насколько чувствительной стала прибыль компаний даже к относительно краткосрочному росту издержек.
Бизнес все больше тратит на поддержание работы
За снижением прибыли стоят и более долгосрочные причины. Одна из них — рост затрат на оборудование, инфраструктуру и основные средства. Компании вынуждены направлять все больше инвестиций не столько на расширение производства, сколько на замену оборудования и поддержание существующих мощностей.
Для собственника бизнеса это принципиальная разница. Если инвестиции создают новое производство или увеличивают продажи, они формируют будущую прибыль. Если значительная часть денег уходит только на поддержание текущей работы, затраты растут, но производительность бизнеса практически не меняется.
В условиях ограниченного доступа к отдельным технологиям, удорожания оборудования, логистики и обслуживания эта проблема становится особенно заметной для промышленности.
Зарплаты забирают все большую часть доходов компаний
Второй серьезный фактор — расходы на персонал. В 2025 году затраты российских компаний на заработные платы увеличились примерно на 10 трлн рублей. При этом экономика растет гораздо медленнее, чем доходы работников.
Причина — сохраняющийся кадровый дефицит. Компании конкурируют за сотрудников и вынуждены увеличивать зарплаты даже тогда, когда производительность труда и выручка растут не такими темпами. В результате фонд оплаты труда занимает все большую долю расходов.
Для предпринимателя такая ситуация особенно опасна в низкомаржинальных отраслях. Если зарплаты растут на 10%, а увеличить цены на сопоставимую величину невозможно из-за снижения спроса или конкуренции, разница фактически оплачивается из прибыли собственника.
Положительный сигнал заключается в том, что темпы роста зарплат в 2026 году начинают постепенно замедляться. Однако кадровый рынок по-прежнему остается напряженным, поэтому быстро вернуться к прежнему уровню расходов компаниям будет сложно.
Какие отрасли зарабатывают, а какие теряют
Общая статистика скрывает очень серьезный разрыв между секторами экономики. Одни отрасли продолжают увеличивать прибыль, в то время как другие уже работают с минимальной рентабельностью или уходят в убыток.
Одним из лидеров остается добыча нефти и газа: прибыль сектора за первое полугодие увеличилась на 73,5% и достигла 2,18 трлн рублей. Сильную динамику показал IT-сектор — его финансовый результат вырос примерно в пять раз, до 618,7 млрд рублей. Прибыль увеличилась также в пищевой промышленности на 25,9% и в электроэнергетике на 9,9%. Торговля, несмотря на слабый июнь, сохранила небольшой рост — около 1,7%.
Совсем другая ситуация наблюдается в ряде производственных отраслей. Прибыль химической промышленности снизилась почти наполовину, машиностроения — более чем на 50%. Особенно заметно просел автопром: финансовый результат сократился примерно с 75 млрд до 8 млрд рублей, то есть почти на 90%.
Металлургия впервые за продолжительный период показала совокупный убыток — около 37,9 млрд рублей. Убыточными являются более 41% предприятий отрасли. Еще сложнее положение в угольной промышленности: общий убыток достиг 153,3 млрд рублей, а отрицательный финансовый результат показывает примерно две трети компаний.
Для предпринимателей эти цифры важны не только как характеристика крупных отраслей. Проблемы крупных производителей постепенно распространяются на поставщиков, подрядчиков, транспортные компании, сервисный бизнес и другие предприятия в цепочке.
Экспортерам сейчас проще, чем бизнесу внутри страны
Положение компаний все сильнее зависит от того, где они получают основную выручку. Экспортный бизнес поддерживают валютная выручка и относительно высокие цены на сырьевые товары. Ослабление рубля также может увеличивать рублевую прибыль экспортеров.
У компаний, ориентированных в основном на внутренний рынок, ситуация сложнее. Они одновременно сталкиваются с дорогими кредитами, увеличением зарплат, повышением стоимости топлива и логистики и более осторожным поведением покупателей.
Кроме того, постепенно заканчивается эффект активного импортозамещения предыдущих лет. Если после 2022 года многие российские производители получили возможность быстро занять освободившиеся ниши, то теперь конкуренция снова усиливается, в том числе за счет роста импорта.
Особенно уязвимыми выглядят компании, которые работают с дорогостоящими товарами длительного пользования. При дорогих потребительских кредитах покупатели легче отказываются от автомобиля, оборудования, ремонта или крупной покупки, чем от товаров ежедневного спроса.
Что падение прибыли означает для предпринимателей
Главная проблема заключается в том, что прибыль — это не просто деньги, которые собственник может вывести из компании. Для большинства российских предприятий это один из основных источников дальнейшего развития бизнеса.
Значительная часть капитальных вложений компаний финансируется за счет собственной прибыли. Поэтому ее сокращение постепенно приводит к урезанию инвестиционных программ: предприниматели откладывают покупку оборудования, открытие новых филиалов, расширение производства и запуск дополнительных направлений.
Дальше запускается цепная реакция. Меньше прибыли означает меньше инвестиций, более осторожный найм сотрудников и сокращение спроса на товары и услуги других компаний. Именно поэтому ухудшение финансовых результатов бизнеса способно влиять на экономику гораздо сильнее, чем кажется из одной статистической строки.
Для собственников в такой ситуации особенно важно внимательно контролировать не только выручку, но и маржинальность. Рост оборота сам по себе уже не гарантирует улучшения финансового результата, если одновременно быстрее увеличиваются фонд оплаты труда, логистика, проценты по кредитам, налоги и стоимость закупок.
Падение прибыли отразится и на налоговых поступлениях
Снижение финансового результата постепенно начинает отражаться на поступлениях налога на прибыль. При этом особенно важна ситуация для региональных бюджетов, поскольку большая часть налога на прибыль компаний поступает именно туда.
В 2026 году общая ставка налога на прибыль составляет 25%: 8% направляется в федеральный бюджет, а 17% — в региональный. Поэтому продолжительное ухудшение финансового состояния компаний в первую очередь создает дополнительные риски для доходов субъектов России.
При этом бюджет получает поддержку от других налогов — НДС, НДФЛ и акцизов. Поэтому снижение прибыли бизнеса не означает автоматического пропорционального падения всех государственных доходов.
Для предпринимателей здесь важен другой момент: при замедлении экономики государство продолжает нуждаться в стабильных налоговых поступлениях. Поэтому рассчитывать на существенное ослабление налогового администрирования в условиях ухудшения корпоративных прибылей вряд ли стоит.
Когда ситуация может измениться
Во втором полугодии часть отраслей может показать улучшение результатов. Экспортерам способны помочь ослабление рубля и относительно высокие цены на сырье, а предприятия, столкнувшиеся с разовыми расходами в июне, могут частично восстановить прибыль.
Однако для устойчивого разворота этого недостаточно. Бизнесу необходимо дальнейшее снижение стоимости кредитов, восстановление потребительского и инвестиционного спроса и более медленный рост операционных расходов.
Даже снижение ключевой ставки не дает мгновенного результата. Многие компании уже имеют кредиты по высоким ставкам, а пересмотр условий финансирования занимает время. Поэтому эффект смягчения денежно-кредитной политики способен проявляться в отчетности бизнеса с задержкой в несколько кварталов.
Слишком быстрое снижение ставок также несет риски: если вслед за ним вновь ускорится инфляция, компании столкнутся с очередным ростом закупочных цен, зарплат и других расходов. Поэтому для бизнеса важна не просто более низкая ставка, а стабильная экономика с предсказуемой инфляцией.
Что учитывать бизнесу сейчас
Текущая статистика показывает, что период, когда рост выручки автоматически обеспечивал рост прибыли, становится значительно сложнее. В ближайшее время главным вопросом для многих компаний будет не максимальное увеличение оборота, а сохранение рентабельности и денежного потока.
Особое внимание предпринимателям стоит уделять долговой нагрузке, расходам на персонал, оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности. Инвестиционные проекты имеет смысл оценивать с учетом более консервативных прогнозов спроса, а увеличение постоянных расходов — сопоставлять с реальной динамикой маржи.
Для бизнеса с высокой долговой нагрузкой ключевым фактором останется стоимость кредитов. Для компаний, ориентированных на внутреннего потребителя, — состояние спроса. Для производственных предприятий — стоимость оборудования, топлива, логистики и персонала.
Главный вывод первой половины 2026 года состоит в том, что давление на прибыль стало системной проблемой сразу для нескольких отраслей. Разовые факторы могли усилить июньское падение, но дорогие деньги, рост затрат и слабая динамика экономики никуда не исчезли. Поэтому предпринимателям сейчас важно считать не только продажи, но прежде всего то, сколько денег фактически остается в бизнесе после всех расходов.